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新兴市场国家“爆买”黄金

时间: 2019-04-08 17:00:14 | 来源: 新浪财经综合 | 阅读:

黄金调查机构世界黄金协会(WGC,总部位于伦敦)的调查显示,全球中央银行的黄金买入量(减掉卖出量后的净值)2018年达到651吨,创出1971年尼克松冲击以后的最高记录。尽管外汇市场保持美元升值趋势,但俄罗斯等新兴市场国家正迅速扩大黄金储备。

上次全球中央银行的黄金买入量超过651吨,可以追溯至1967年,买入了1404吨。当时处于英镑危机期间,货币危机随后还波及美元。美国总统尼克松1971年8月停止美元与黄金挂钩,美元也失去了黄金的支撑。黄金价格转向浮动制。

现在的市场环境和导致布雷顿森林体系崩溃的货币危机时代形成对照。在特朗普政权上台以后,甚至被称为美国一枝独秀,国际清算银行(BIS)根据61个国家的贸易量计算的美元实际有效汇率2018年创出33年来的新高。资金流出新兴市场国家的趋势也很突出。在这样的环境下,新兴市场国家的央行大量买入黄金,总买入量创出半个世纪以来最高水平。

世界黄金协会还统计了2001年至2018年9月期间各国央行的黄金购买量。居第1位的是俄罗斯,截至2018年连续13年增持黄金,这一期间把黄金储备增加至2000吨以上。截至最近的2019年2月,俄罗斯的黄金储备达到2113吨,是世界第5大黄金持有国。

另一方面,在迅速扩大黄金储备的同时,俄罗斯对于美国国债的持有额锐减至顶峰时(2010年)的不到10分之1。俄罗斯央行解释称这是分散资产,但行动非常迅速。市场上多数观点认为,此举意在对抗美国的经济制裁。站在俄罗斯的角度,美元升值趋势或许看起来也是“卖出(美国国债的)良机”。

工银标准银行(ICBC Standard Bank)的东京分行行长池水雄一指出,“俄罗斯央行的黄金购买对象多为国内的产金企业”。俄罗斯是每年产出约250吨黄金的世界第3大产金国。池水表示,“没有造成各国在市场上大量购买黄金的尼克松冲击时的影响”。

但是,俄罗斯对国际市场的黄金供给量应该正在减少,有可能在外界注意到的时候、黄金的国际供求已出现紧张。世界各国的央行整体在2000年代中期每年出售500~600吨黄金,但过去8年转为购买400~600吨,变化巨大。

在增加国内产量方面,世界最大黄金产出国中国也如出一辙。而且,中国倾向于在某一天宣布“增加了这么多”。2009年4月,中国人民银行(央行)副行长在记者会上透露,收集国内产出黄金和废料,从2003年至2008年把黄金储备总计增加了454吨,总量达到1054吨。这一数字如今增至1852吨,中国成为全球第6大黄金持有国。中国政府认为,如果增加黄金持有量、提升人民币信誉,将有助于货币的国际化。

世界黄金协会的顾问森田隆大表示,中国“维持每年900多吨的进口,在过去10年里有近1万吨黄金囤积于国内”。中国政府严格限制黄金出口,除了央行的国际储备之外,还在增加国内的持有量。

世界黄金协会向各国央行调查了增持黄金的理由。结果(22个央行回答)显示,理由的第1位是“因为是安全资产”,排第2位的是“为了分散持有资产”。森田隆大顾问表示,印度也“自去年3月起,出于储备资产多样化的目的积极买入黄金”。此外,也有很多央行回答为了“对冲政治风险”。工银标准银行的池水雄一指出,“在特朗普政权推进本国优先主义的背景下,与美元资产相比更偏爱黄金的倾向加强”。

此外,主要国家的国债收益率徘徊在超低位。这或许使得黄金不产生利息的缺点容易被忽视。在世界黄金协会的调查中,回答“风险报酬的提高”、“有望在各种市场环境下获得收益”的声音也很多。

石油等地下资源丰富的哈萨克斯坦进入21世纪后增加外汇储备,积累了超过270吨黄金储备。沙特阿拉伯、土耳其也跻身买入量排行榜前列。

欧洲等发达国家几乎看不到买入黄金的趋势。相反,欧洲各国在1990年代以后,一直在国际市场出售大量黄金。随着英国以历史性低价出售黄金,很多声音质疑出现了多少亏损。德国受到应在国内保存重要的黄金这一舆论的推动,德意志联邦银行(央行)2013年宣布,计划把674吨(约合人民币2021.5亿元)保存在海外的黄金于2020年底之前转移至位于法兰克福的总部,把国内保管比例提高至50%。德意志联邦银行在官网上公布了在金库中保管黄金的情形。

虽然与尼克松冲击时相比,市场环境看起来明显不同,但目前仍充满推动以新兴市场国家央行为中心买入黄金的风险因素,这也是事实。黄金的国际行情在2018年8月跌至1161美元(纽约期货交易所的近期合约),到2019年2月一度恢复至1344美元多。

从持有1800多吨黄金的中国来看,黄金占国际储备整体的比率截至2月仅占到2%多。与德国(70%)、意大利(66%)、法国(60%)等欧洲各国的差距显而易见,因此中国增持黄金的余地很巨大。此外,出售美国国债的俄罗斯也仅为18%多。不过,黄金在历史上具有“流向经济势头良好的国家的倾向”。如果正在大量买入黄金的中国和俄罗斯在经济上失去强劲势头,将出现非但不会增持黄金、反而不得不出售黄金支撑货币的事态。

本文作者为日本经济新闻(中文版:日经中文网)编辑局编辑委员兼论说委员 志田富雄

新闻标题: 新兴市场国家“爆买”黄金
新闻地址: http://www.qvbuy.com/caijing/3113.html
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